金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅(f16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核(hé)心建议。

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