分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增强抗(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐn中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西g)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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