今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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